Články s obsahem
Výzkumníci z AidData shromáždili největší zdroj dluhových smluv mezi čínskými vládními věřiteli a dlužníky z rozvojových zemí, jaký kdy byl shromážděn. Výsledky, zveřejněné v březnu 2021, osvětlily objem, distribuci a podmínky zahraničních úvěrů Číny.
Uprostřed prudkého nárůstu úvěrů se mnoho zemí obávalo, že hromadění nových úvěrů nad rámec starých by ratingovým agenturám připadalo jako bezohledné. To vedlo k rafinovanější formě skrytého půjčování.
Co je to čínská půjčka?
Čína je největším oficiálním věřitelem na světě, ale klíčové detaily o zahraničních úvěrech Pekingu zůstávají nejasné. Donedávna byly zveřejněny pouze tři z 1141 úvěrů, které čínští finančníci podepsali s africkými vládami a jejich státními podniky, a to prostřednictvím standardní dokumentace k dohodám o úvěrových prostředcích od Asociace úvěrových trhů v Londýně nebo její hongkongské pobočky.
Výzkumníci ze SAIS-CARI a AidData se snaží tuto situaci změnit. Systematicky shromažďují, analyzují a publikují smlouvy, aby objasnili, jak čínští věřitelé fungují v zahraničí.
Také identifikují, která odvětví a země dostávají nejvíce financování, a to pomocí sektorového dekompozičního přístupu. Podle jejich výzkumu více než 65 procent čínského financování – jak z datových sad SAIS-CARI, tak z datových sad Aid Data – jde do odvětví infrastruktury (např. průmysl, těžba a stavebnictví, energetika a komunikace). To je v ostrém kontrastu s tradičními věřiteli z rozvinutého světa, kteří mají tendenci zaměřovat více než polovinu své finanční pomoci – kombinaci grantů a půjček – na sociální sektory, jako je vzdělávání a populace.
To, co pohání půjčka snadno a rychle čínské vnější nízkoúročené financování – neboli OLDF – je komplexní soubor faktorů „tlaku“ nabídky a poptávky napříč zeměmi příjemci, odvětvími a konkrétními projekty. Nový politický dokument od Oyintarelado Moses, Cecilie Springer a Kevina Gallaghera vysvětluje tyto faktory a vyvrací mýtus o „diplomacii dluhové pasti“. Přečtěte si ho zde.
Jak funguje čínská půjčka?
Čínské úvěrové smlouvy s dlužníky jsou notoricky utajované, což mezinárodním věřitelům a dlužnickým zemím ztěžuje pochopení přesné výše jejich dluhů. Nová studie však osvětluje některé podmínky upravující půjčky z Číny rozvojovým zemím.
Studie s názvem Jak Čína půjčuje zkoumala 100 čínských úvěrových smluv od čínských vládních subjektů do 24 zemí s nízkými a středními příjmy. Výzkum provedla americká výzkumná laboratoř AidData na College of William and Mary ve spolupráci se dvěma dalšími nezávislými akademickými týmy. Soubor dat zahrnuje úvěry od kupujících, zvýhodněné/preferenční a komerční úvěry od čínských státních bank. Kromě toho zahrnuje bezúročné úvěry od ministerstva obchodu (MOFCOM), které nevyžadují odpovídající protifinancování a další formy zajištění. Tyto typy úvěrů tvoří méně než 5 % celkových závazků Číny.
Kritika se zaměřila na ustanovení v těchto smlouvách, která Pekingu umožňují zabavit majetek, pokud není splacen, což vyvolává obavy, že by Peking mohl zatížit vlády obrovskými dluhy a nechat je Pekingu zavázané. Obvinění z toho se nedávno objevila v Černé Hoře, kde Čína požaduje platbu za dálniční projekt, který financovala za předchozí vlády v Podgorici. Výzkumníci však mezi stovkou zkoumaných smluv nenašli žádné příklady, že by čínští věřitelé skutečně zabavili významný majetek. Argumentují, že to odráží standardní praxi důvěrnosti, která je běžná ve většině mezinárodních úvěrových smluv.
Jaká jsou rizika čínské půjčky?
Samotný rozsah boomu čínských zahraničních úvěrů znamená, že se do značné míry propadl trhlinami tradičního sběru dat. Ratingové agentury a poskytovatelé soukromých údajů o dluhu se zaměřují na soukromé věřitele, zatímco čínští státem sponzorovaní věřitelé jsou mimo jejich radar. Dlužnické země často také nesledují ani nehlásí své vlastní čínské dluhy.
I když ano, podmínky čínských úvěrů mohou zakrýt skutečný rozsah závazků dané země. V některých případech tyto smlouvy obsahují ustanovení, která by mohla čínským subjektům umožnit zabavit pozemky nebo jiný majetek. To vyvolává obavy, že by vláda mohla zůstat s neudržitelnými dluhy a být zavázána zájmům Pekingu.
Na rozdíl od jiných mezinárodních věřitelů Čína nezveřejňuje své oficiální půjčky a není součástí Pařížského klubu, který sleduje oficiální dluh. Tento nedostatek transparentnosti ztěžuje sledování toho, kolik země skutečně dluží čínským věřitelům a do jaké míry by Peking mohl využít své moci k získání zvýhodněných podmínek od zemí, které si půjčují.
Nedávná studie Centra pro globální rozvoj vrhá světlo na temný svět čínských půjček pomocí jedinečné analýzy 100 smluv mezi čínskými vládními subjekty a zeměmi s nízkými a středními příjmy, včetně Černé Hory a Kyrgyzstánu. Celý soubor dat je přístupný prostřednictvím online repozitáře „Jak Čína půjčuje“ a lze jej vyhledávat podle věřitele, dlužníka, sektoru a smluvní klauzule.
Jaké jsou výhody čínské půjčky?
Navzdory obavám z masivních dluhových pastí nejsou čínské zahraniční úvěry tak problematické, jak se zdají. Naše analýza ve skutečnosti ukazuje, že čínští věřitelé využívají značnou vynalézavost k přizpůsobení a rozšíření standardních smluvních nástrojů s cílem maximalizovat vyhlídky na splácení. Například čínské státní banky (jako je Čína, Čína a Eximbank) požadují, aby dlužníci směřovali výnosy z projektů a další peněžní toky, které nesouvisejí s projekty financovanými z úvěru, přes účty věřitelů kontrolované příjmy, čímž zajišťují splacení. Kromě toho používají doložky o křížovém selhání a křížovém zrušení, které propojují různé části investičního programu.
Čínské úvěry navíc s menší pravděpodobností povedou k vysokým úrokovým sazbám a jejich požadované doby splácení jsou kratší než u tradičních mezinárodních komerčních úvěrů. A přestože se v některých zemích (jako je Černá Hora) objevily obavy ze zabavení pozemků a dalšího majetku, realita je taková, že mezi stovkami úvěrových ujednání, která AidData zkoumala, se žádné takové případy nevyskytly.
Na rozdíl od většiny mezinárodních komerčních úvěrů také čínské smlouvy neobsahují ustanovení o mlčenlivosti. To umožňuje výzkumníkům přístup k podrobným informacím o úvěrech a pomáhá jim pochopit, jak čínská vláda využívá svou finanční sílu k formování regionálního rozvoje. Chcete-li zůstat v obraze o největších událostech, které formují Eurasii, přihlaste se k odběru našeho týdenního newsletteru. Pokud byste chtěli podpořit naši práci, zvažte prosím dar.